Les instruments de la politique monétaire

La BCL réalise des opérations sur les marchés financiers (opérations d’open market). Cela signifie en pratique qu’elle accorde des crédits contre des titres donnés en garantie par les contreparties de la BCL, à savoir les établissements de crédit de la place financière luxembourgeoise. Le taux d’intérêt pour les crédits principaux à court terme est le signal de politique monétaire le plus important. L’Eurosystème offre également aux établissements de crédit une possibilité de crédits à plus long terme et un système d’emprunt ou de dépôt de fonds au jour le jour.

Le seul instrument d’ordre réglementaire utilisé par la BCL est d’imposer aux établissements de crédit la constitution de réserves obligatoires sous la forme de dépôts en compte auprès de la BCL. En augmentant ou diminuant le montant de ces réserves obligatoires, la BCE et les BCN influent sur la nécessité pour les établissements de crédits de se refinancer auprès de leur BCN.

Pour en savoir plus, vous pouvez consulter notre rubrique Opérations bancaires.