Consumer price behaviour in Luxembourg: evidence from micro CPI data

La rigidité nominale est une source potentiellement importante de la non-neutralité de la monnaie à court terme. Afin d’étudier le degré d’éventuelles rigidités nominales au Luxembourg ainsi que les facteurs explicatifs, la BCL a procédé à une analyse des prix de détail à la consommation. Cette analyse des prix de détail porte sur environ 380.000 prix individuels, relevés par le Statec dans le cadre de l’établissement des indices des prix à la consommation national et harmonisé.

Au Luxembourg, la fréquence moyenne pondérée d’un changement de prix est d’environ 17%, ce qui correspond à une durée «de vie» médiane des prix d’environ 8 mois. Environ 60% des changements de prix représentent des augmentations. De plus, la fréquence d’un changement de prix est affectée durant les périodes de soldes. L’ampleur moyenne pondérée des modifications à la hausse et à la baisse est d’environ 8%. Nos résultats suggèrent cependant un degré d’hétérogénéité substantiel entre les types de produits analysés. Ainsi, on constate des changements modérés mais peu fréquents pour les services, alors que les produits énergétiques allient des changements modérés à une fréquence de changement élevée. Pour la plupart des produits considérés, l’ampleur moyenne d’un changement de prix est supérieure au taux d’inflation pendant la période de référence. Le taux moyen pondéré de synchronisation des changements de prix est environ 0.5.

Dans une deuxième étape, l’analyse détermine les facteurs explicatifs de la probabilité d’un changement des prix à la consommation au Luxembourg. Les résultats mettent en évidence la coexistence de comportements qui sont davantage fonction du moment (pour lesquels des variables telles que la durée de vie d’un prix, le mois, l’année, etc. sont pertinentes) et comportements qui sont davantage fonction de la situation (pour lesquels les variables pertinentes sont le taux d’inflation, le taux de croissance des salaires, l’échéance d’une nouvelle tranche de l’échelle mobile, mesures administratives, le nombre d’établissement concurrents).